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原標題：錯過移動互聯網風口！英特爾王座旁落？ 來源：中國經營報

本報實習記者吳清 記者 李正豪 北京報導

曾幾何時，英特爾（NASDAQ:INTC）就是人們心中晶元CPU的代名詞，如今52歲的英特爾正逐漸被它的競爭對手AMD、英偉達等趕超，正遭遇著或許是成立以來最多的質疑。

10月22日美股盤后，英特爾發佈了截至2020年9月26日的第三季度財報。財報顯示，英特爾第三季度營收183.3億美元，同比下降4%；凈利潤47億美元，同比大跌26%。「糟糕」的財報發佈后，英特爾股價應聲暴跌近10%，市值跌去大約1700億元人民幣。發信軟體而10月28日AMD發佈的三季報顯示，第三季營收實現57%的增長，並連續四個季度實現營收年同比增長超過25%，與英特爾乏力的增長形成鮮明對比。

欠佳的業績只是表象，投資者和公眾更擔心的可能是，業績乏力的背後，錯過了移動互聯網的風口，遲遲未突破的7nm晶元製程的技術關卡，以及這樣的英特爾是否不再年輕和有活力，這樣的英特爾是否還值得信賴和期待。

重重壓力和質疑下，英特爾也正在經歷巨大的轉變。英特爾美國總部10月29日在回應《中國經營報》記者採訪時表示，「我們的首要任務是對領導力產品提供可預測的節奏。我們意識到，兌現這一承諾就意味著以不同以往的方式與生態系統合作。我們不再把設備、EDA供應商以及第三方代工廠視為供應商，現在他們是我們的戰略性合作夥伴，幫助我們學習並幫助我們解決客戶問題。」

顯然，英特爾明顯正在放低姿態，改變以往一些根深蒂固的理念和做法，「市值暴跌主要原因就是資本市場對英特爾的未來成長產生了質疑。而對英特爾來說，「當前急需做的就是儘快重塑投資者和公眾的信心。」一位長期關注半導體領域的分析師對記者表示。

「糟糕」的業績

整體看來，英特爾的第三財季的多項財務指標均有不同程度的下滑，但三季報也並不是只有壞消息。英特爾在第三財季的營收為183.33億美元，高於分析師預期的182.4億美元。

不過毛利率和每股收益均未達到分析師的預期，其中毛利率為53.1%，同比下降5.7%，低於分析師預期的57%；每股收益1.02美元，同比下降25%，低於分析師預期的1.11美元。整體營收中，有98億美元來自PC相關的業務，剩下的85億美元來自數據中心相關的業務。其中，PC相關的業務增長了1%，而數據中心相關的業務同比下降了10%，這也成為此次英特爾業績下滑的根源。

具體來看，泛數據中心業務中的四個主要板塊數據中心事業部DCG、物聯網事業部IOTG、存儲器事業部NSG、可編程邏輯事業部PSG均出現了7%~33%不同程度的下滑。

英特爾對此的解釋是，疫情影響下的需求放緩，以及美國商務部的實體清單影響等。

依然佔據英特爾營收半壁的PC業務營收增長了1%，主要得益於疫情期間筆記本業務增長的推動。與去年同期相比，筆記本業務的營收增長了16%，達到98.47億美元，並創下銷售紀錄，而桌面級業務下降了16%。對英特爾來說，毛利率是市場關注的最重要指標之一，英特爾預計，第四季度的營收將創下十多年來的最嚴重的下滑，2020財年的毛利率或將在七年來首次低於60%。這和市場的預期形成巨大反差。

「今年的毛利率預計為57%，相較我們7月所發佈的指導，下降約1個百分點，主要是因為下半年PC和以數據為中心的業務的銷售轉向更低價位的產品。」英特爾回應記者稱。上述分析師告訴記者，毛利率承壓是一方面。近年來，泛數據中心業務一直是英特爾最主要的增長引擎，每年保持著兩位數的增長，英特爾泛數據中心業務的體量，也逐漸追趕上了PC業務。如今，這個增長髮動機泛數據中心業務的增長也開始放緩，無疑給英特爾的前景蒙上了一層濃厚的陰影。

7nm晶元跳票

增長乏力的業績背後，是英特爾成立50多年來的競爭優勢正在逐漸丟失。

英特爾雖然因其CPU業務而出名，但在上世紀60年代，英特爾是以存儲業務起家。在上世紀80年代，受到蓬勃發展的日本電子產業的衝擊，才逐漸轉型晶元處理器業務。從90年代起，開啟了長達數十年的英特爾CPU王朝，佔據著絕大多數市場份額，甚至當時另一大巨頭，AMD被人稱為是英特爾「養狼」戰術的一部分，防止英特爾被反壟斷法拆分。不想，時過境遷，情勢已然大不同。

7nm製程的晶元幾經跳票，雖然高層出來解釋已取得明顯進展，但無實際時間表被指未取得實質性進展。根據英特爾發佈的信息，可以確定的是，目前10nm製程工藝的產能在穩步提升，其次2021年公司依然會以14nm製程工藝為主。

而反觀AMD這邊則一路高歌猛進，今年的銳龍5000系列在製程工藝上維持了7nm，不僅性能超越同級別的英特爾處理器，而且定價優勢明顯。此外，AMD的官方路線圖上顯示，明年下半年銳龍系列處理器將用上台積電的5nm製程工藝，在時間點上甩開英特爾。如今，AMD、英偉達、三星等都在晶元研發或製造上取得了較大的進展，一點點蠶食著英特爾的市場份額。

「業績不理想或許只是一個開端，因為產品缺乏競爭力，先進位程工藝又沒有突破，會讓英特爾領先地位進一步削弱。」上述分析師表示。

目前，美國銀行下調英特爾股票評級至「弱於大盤」，高盛則堅持「賣出」評級，原因是，「基於對該公司在CPU和利潤率方面長期競爭地位的持續擔憂」。

此外，近幾年英特爾持續轉型發力的數據中心業務也遭遇了競爭對手強有力的挑戰。第三季度面向雲服務運營商的銷售額僅增長了15%，而AMD和英偉達預計將分別實現32%和44%的全年收入增長。

「擠牙膏」式的性能升級速度和欠佳的性價比，讓一些長期的合作夥伴也正在「甩了」英特爾。

今年6月，蘋果公司正式宣布旗下Mac電腦未來將放棄英特爾晶元，改用與iPhone及iPad一樣的基於ARM架構的自家晶元「AppleSilicon」。從2005年以來，蘋果一直採用基於英特爾x86架構的CPU處理器，本次宣布放棄，意味著蘋果與英特爾長達15年的合作正式終結。

尚能戰否？

是什麼讓英特爾在短短幾年間迅速地失去優勢和地盤？

目前很多人都會提到的是，英特爾從晶元設計到生產，全部由自己來完成。發信軟體當其他巨頭都在關閉或出售零部件生產，外包低利潤、低技術業務時，英特爾還是一手抓。「這樣做好處是自己掌握核心技術和生產，不會被卡脖子；問題就是企業的資源有限，平均用力的結果就是所有的環節都較平庸。」上述分析師告訴記者，AMD和華為海思等一樣術業專攻、做好設計，設計出來之後交給台積電等代工。

台積電為了突破製程，每年的研發費用都在百億美元以上，這個對於全面發力的英特爾顯然是難以做到的。結果也很直觀，英特爾7nm晶元還處在延期難產中，而它的競爭對手們正絕塵而去，據悉，台積電7nm的晶元已經量產超過10億片，如今，台積電都在滿負荷生產5nm的晶元，預計在2021年，將風險投產3nm晶元。

不過英特爾也正在做出改變，英特爾很有可能藉助第三方代工廠生產 7nm 晶元，最終決定的時間是 2021年初。不過英特爾方面和記者強調了依然會保留IDM一體化的部分優勢，如進度、性能和供應。並重申將繼續投資於先進位程技術的開發，為市場帶來未來的製程節點及先進封裝能力。

英特爾被人詬病最多的一點還有錯失移動互聯網的船票。當然，這麼重要的風口，英特爾是不可能主動繳械的，它是一步步「敗退」出這個市場的，這點可能更讓人難受。

可能是PC時代的業績太過輝煌，在初代iPhone發佈后的五年後的2012年，英特爾才下決心將基於x86架構的Atom處理器用在手機上。彼時，高通驍龍、聯發科MTK等早已群雄逐鹿，且都是以ARM架構為基礎。而Atom由於散熱差、兼容性差的軟肋，始終難敵以高通為首的ARM處理器。

2016年，英特爾停止開發Atom系列處理器，從此退出移動手機、平板電腦領域。類似的情況發生在移動基帶業務上，2010年，英特爾以14億美元收購英飛凌的無線業務，重金押注這個賽道，但通信領域的薄弱根基，令其難以匹敵深耕通信行業多年的高通，最終2019年，英特爾退出相關業務。

同時，多年來英偉達等一直有著較穩固的管理團隊，而英特爾卻經歷著巨大的人事動蕩，2012年底CEO歐德寧退休后，科再奇接手后引入空降兵高管，高層持續更迭，或許也正是糟糕的業務表現讓英特爾急於求變。

現在，人們擔心的不僅僅是難產的7nm晶元和錯失移動互聯網的風口，更擔心的或許是為何英特爾總是慢人一步，為何「屢戰屢敗」？

但成立已經50多年的英特爾，其實也是身經百戰，幾度從危機中獲得重生。

1984年年中，英特爾業績全面下滑，訂單驟降為零，在破產的邊緣徘徊。英特爾斷臂求生，關閉7家工廠，解僱8000名員工，並推出了歷史性的386微處理器，大獲成功。從此奠定了晶元業難以撼動的霸主地位。

記者也注意到，2016年以來，英特爾就開啟了新的轉型之路，重心逐漸從PC業務向數據中心業務傾斜。也正加大對大數據業務和AI、5G等的布局，為未來鋪路。在研發投入方面，英特爾也不遺餘力，過去三年總投入399億美元，AMD和英偉達加起來才只有127億美元。作為一家輝煌歷史的老牌企業，技術專利儲備和歷史底蘊依然。

同時，雖然此前英特爾將唯一的中國晶圓廠出售給了SK海力士，但英特爾也向記者強調在中國仍有全面廣泛的業務布局，包括成都的晶元封裝測試工廠、英特爾亞太研發中心等。「英特爾在中國紮根並發展了三十五年，這是值得驕傲的歷史。我們會繼續高度專注這個非常重要市場。我們將繼續在中國開拓新的機遇，與我們的客戶、產業合作夥伴緊密合作，驅動成長。」英特爾方面告訴記者。

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